Compreendendo Opções Premium.
Opções premium é um termo que se usa com muita freqüência na troca de opções, então definitivamente é algo que você precisa entender. Infelizmente, também é um termo que pode causar uma grande confusão porque muitas vezes é usado para significar duas coisas diferentes. Embora os significados estejam intimamente relacionados, se você ver ou ouvir o termo premium e não sabe em que contexto está sendo usado, isso pode levar a mal-entendidos e, possivelmente, a erros comerciais.
Nesta página, observamos as duas maneiras diferentes nas quais a frase é usada.
Significado do prémio Preço de uma opção Valor superior do valor extrínseco de um resumo da opção.
Premium Significado Preço de uma Opção.
Quando você compra contratos de opções, você tem que pagar o preço do pedido, e quando você os escreve, você recebe o preço da oferta. O preço de venda e o preço de oferta dos contratos a qualquer momento podem ser encontrados, verificando as trocas ou olhando as cadeias de opções que seu corretor fornecerá. O termo premium da opção é freqüentemente usado por comerciantes, especialistas e comentaristas financeiros para se referir basicamente ao preço que você paga para comprar ou ao preço que você recebe para escrever.
Por exemplo, se você estivesse comprando contratos por um custo de US $ 2, então você poderia dizer que pagaria um prêmio de $ 2. Na mesma linha, se você estivesse escrevendo contratos em US $ 1,80, então você poderia estar dizendo que receberia um prêmio de US $ 1,80.
Nesse sentido, a frase opções premium é realmente bastante simples. É essencialmente apenas mais uma palavra por preço; Você paga um prêmio para possuir um contrato e você recebe um prêmio quando você escreve um contrato. No entanto, o prémio tem um segundo significado relacionado à forma como as opções são fixadas em dois componentes: valor intrínseco e valor extrínseco.
Significado Premium Valor extrínseco de uma opção.
O preço de uma opção pode ser dividido em duas partes. Qualquer lucro inerente construído no contrato é uma parte do preço e é conhecido como valor intrínseco. Por exemplo, uma chamada com um preço de exercício de US $ 20 em uma ação subjacente que é negociada em US $ 22 teria $ 2 de valor intrínseco, porque a chamada poderia, teoricamente, ser exercida para comprar o estoque em US $ 2 menos que o valor atual desse estoque.
A segunda parte do preço, o valor extrínseco, serve essencialmente como o custo real de possuir opções e representa uma compensação para o escritor de contratos pelo risco que eles estão tomando. Se a chamada mencionada anteriormente fosse negociada em US $ 3, o valor extrínseco é de US $ 1: o preço total menos o valor intrínseco. Onde não há valor intrínseco (ou seja, nenhum lucro inerente ou construído), o preço é composto inteiramente de valor extrínseco.
As opções premium são freqüentemente usadas para se referir ao valor extrínseco em vez do preço total. Isso ocorre porque é o valor extrínseco que é o custo real de possuir um contrato, e é o valor real obtido ao escrever um contrato. Por exemplo, se você comprou as opções de chamadas acima mencionadas em US $ 3, você está efetivamente pagando US $ 1 pelo direito de possuí-las, pois os outros US $ 2 que você está pagando representam o lucro incorporado. Se você estivesse escrevendo para receber e recebendo $ 3, então, tecnicamente, você ganharia US $ 1 pelas mesmas razões.
Nestes exemplos, esse $ 1 poderia ser referido como o prémio por aqueles que usam o termo para significar o valor extrínseco.
A diferença entre o valor extrínseco de uma opção eo preço total pode ser significativamente diferente e os diversos significados do termo premium podem causar problemas. A maioria das terminologias e frases que são usadas em finanças e investimentos têm um significado padronizado, precisamente para evitar essa confusão potencial. No entanto, o prémio só é uma frase que tem esses dois significados diferentes.
Isso não tem que ser um grande problema para você, mas é absolutamente imperativo que você reconheça que o termo pode ser usado de duas maneiras diferentes. Ao ler sobre a criação de opções de spreads e o uso de certas estratégias de negociação, se o termo premium for usado, você sempre deve garantir que você esteja absolutamente claro se está se referindo ao preço total de uma opção ou apenas ao valor extrínseco.
Obtendo um controle sobre as opções Premium.
Um dos motivos pelos quais as opções de amor dos investidores são que eles podem ser usados para tantas estratégias diferentes.
Acha que um estoque vai subir? Se você estiver certo, a compra de uma opção de compra dá-lhe o direito de comprar ações mais tarde, com desconto no valor de mercado, o que lhe permite lucrar com o aumento. Deseja alguma proteção se o seu estoque cair inesperadamente? A aquisição de uma opção de colocação oferece a capacidade de dormir facilmente, sabendo que você pode vendê-lo mais tarde a um preço predeterminado e limitar suas perdas. O número de estratégias possíveis continua.
As opções podem abrir a porta para grandes ganhos ou fornecer uma proteção contra possíveis perdas. E, ao contrário de comprar ou vender ações, você pode obter uma posição significativa no estoque com um modesto compromisso inicial.
Independentemente de estar comprando ou vendendo esses contratos, entender o que está no preço de uma opção, ou premium, é essencial para o sucesso a longo prazo. Quanto mais você sabe sobre o prémio, melhor você pode reconhecer um bom negócio e sair das transações quando as chances são contra você.
Existem dois componentes básicos para o prémio de uma opção.
O primeiro é o "valor intrínseco" do contrato, que é simplesmente a diferença entre a "greve" ou o preço de exercício (o preço que você pode comprar ou vender um ativo no contrato de opções) e o preço atual do mercado do ativo.
Por exemplo, digamos que você comprou uma opção de compra para a XYZ Company com um preço de exercício de US $ 45. Se o estoque atualmente é avaliado em US $ 50, a opção possui um valor intrínseco de $ 5 ($ 50 - $ 45 = $ 5). Neste caso, você pode comprar o call e exercitar-se imediatamente, com um lucro de US $ 500 ou US $ 5 x 100 (lembre-se de que cada contrato de opções representa 100 ações). Isso é o que é conhecido como "no dinheiro".
No entanto, se você comprar uma opção de compra para XYZ com um preço de exercício de US $ 45 e o valor de mercado atual é de apenas US $ 40, não há valor intrínseco. Isso é conhecido como sendo "fora do dinheiro" ou "sob a água".
Este é o lugar onde o segundo componente de uma opção entra em jogo, que é quanto tempo o contrato é bom.
Mesmo se o seu contrato de opções for "fora do dinheiro", eventualmente poderá ter algum valor se houver uma mudança significativa no preço do mercado do ativo. Isso é o que é conhecido como "valor de tempo" do contrato. É o que quer que um investidor esteja disposto a pagar acima do valor intrínseco do contrato com a esperança de que o investimento pague eventualmente.
Diga que você compre a opção de compra no XYZ com um preço de exercício de US $ 45 e as ações imediatamente mergulham de US $ 45 a US $ 40. Você pode estar subaquático agora, mas em 30 a 60 dias, esse estoque pode ser de volta de US $ 50, o que lhe dará lucro de US $ 5 por ação. Parte do preço da opção é a sua aposta de que o estoque irá compensar ao longo do tempo.
Então, se você comprou uma opção de compra por US $ 45 e tivesse um valor intrínseco de US $ 5 (o estoque estava vendendo em US $ 50), você pode estar disposto a pagar um extra de US $ 2,50 para manter esse contrato se achasse que o preço aumentaria ainda mais. Isso tornaria o prêmio da opção, ou preço, US $ 7,50 (valor intrínseco de US $ 5 + valor de tempo de US $ 2,50 = prémio de US $ 7,50).
É importante notar que o prêmio da opção está em constante mudança dependendo do preço do estoque subjacente e do tempo restante no contrato. Quanto mais um contrato de opções é "no dinheiro", maior será o seu prémio. Do mesmo jeito, se a opção perder algum valor intrínseco, ou "fora do dinheiro", o prémio também irá cair.
O tempo restante no contrato também afeta seu preço. Quanto mais o contrato for para a data de validade, menor será o valor e o prémio irá cair.
Embora todas as opções tendem a diminuir em valor à medida que a expiração se aproxima, o ritmo em que eles fazem pode variar consideravelmente. Esse fator de "decadência do tempo" é um determinante importante do valor do tempo do contrato.
No caso de um estoque estável e azul, provavelmente não vai pagar uma grande quantia para uma chamada ou uma colocação na janela de 30 a 60 dias antes da expiração. Naturalmente, a chance de o estoque subir ou cair momentaneamente é limitado durante este período relativamente curto. Conseqüentemente, seu valor de tempo diminuirá bem antes do término do prazo.
Os prémios de opções para títulos um tanto erráticos - os estoques tecnológicos promissores, por exemplo - tendem a diminuir mais lentamente. Nesse cenário, as chances de uma opção "fora do dinheiro" atingir o preço de exercício são substancialmente maiores, então a opção mantém seu valor um pouco mais.
Como o valor do tempo varia muito de um ativo para o próximo, os comerciantes das opções gostam de ter uma idéia da volatilidade do estoque antes de fazer uma aposta. Uma das maneiras comuns de fazer isso é analisando o desvio padrão da equidade. Com base em dados históricos, o desvio padrão mede o grau de movimento, tanto para cima como para baixo, em relação ao preço médio. Um número mais baixo indica um estoque relativamente estável - um que geralmente irá comandar um prémio de opções menores.
Outra maneira de avaliar a volatilidade é comparando as flutuações do estoque com as do mercado acionário como um todo encontrando sua "beta". Um beta acima de 1 representa uma equidade que tende a subir e cair mais do que o S & amp; P 500 (ou outro) índice amplo). Esta propensão a saltar no preço significa que todas as opções de acompanhamento geralmente terão um preço mais alto. Um patrimônio com um beta inferior a 1 é comparativamente estável e, portanto, provavelmente terá uma opção menor premium.
Estes padrões não são de modo algum perfeitos. O desempenho passado de um estoque nem sempre prediz resultados futuros. Além disso, os eventos significativos e únicos têm uma maneira de tornar certos estoques mais imprevisíveis do que realmente são. Mas quando se trata de obter uma visão geral de como uma empresa está estável, eles podem ser muito úteis.
As opções podem ser uma ferramenta de investimento gratificante para o investidor experiente, embora eles corram riscos. Obter uma melhor compreensão de diferentes fatores de preços, incluindo a volatilidade do ativo subjacente, pode aumentar as chances de que eles paguem a longo prazo.
Opções Premium.
O preço pago para adquirir a opção. Também conhecido simplesmente como preço da opção. Não deve ser confundido com o preço de exercício. O preço do mercado, a volatilidade eo tempo restante são as principais forças que determinam o prêmio. Existem duas componentes para as opções premium e são valor intrínseco do valor e do tempo.
Valor intrínseco.
O valor intrínseco é determinado pela diferença entre o preço atual e o preço de exercício. Somente opções in-the-money têm valor intrínseco. O valor intrínseco pode ser calculado para opções in-the-money, tomando a diferença entre o preço de exercício e o preço de negociação atual. As opções fora do dinheiro não têm valor intrínseco.
Valor do tempo.
O valor do tempo de uma opção depende do período de tempo restante para exercer a opção, o dinheiro da opção, bem como a volatilidade do preço de mercado da garantia subjacente.
O valor do tempo de uma opção diminui à medida que a data de validade se aproxima e torna-se inútil após essa data. Este fenômeno é conhecido como decadência do tempo. Como tal, as opções também estão desperdiçando ativos.
Para opções dentro do dinheiro, o valor do tempo pode ser calculado subtraindo o valor intrínseco do preço da opção. O valor do tempo diminui à medida que a opção se aprofunda no dinheiro. Para opções fora do dinheiro, uma vez que existe zero valor intrínseco, valor do tempo = preço da opção.
Normalmente, uma maior volatilidade dá origem a um maior valor de tempo. Em geral, o valor do tempo aumenta à medida que aumenta a incerteza do valor da opção na expiração.
Efeito dos Dividendos no Valor de Tempo.
O valor do tempo das opções de compra em ações de dividendos de alta caixa pode ser descontado de forma semelhante, o valor do tempo de opções de venda pode ser inflacionado. Para obter mais detalhes sobre o efeito dos dividendos sobre o preço das opções, leia este artigo.
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Opções básicas.
Estratégias de opções.
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Opção Premium.
O que é um 'Option Premium'
Uma opção premium é a renda recebida por um investidor que vende ou "escreve" um contrato de opção para outra parte. Uma opção premium também pode referir-se ao preço atual de qualquer contrato de opção específica que ainda não expirou. Para opções de compra de ações, o prêmio é cotado em dólares por ação, e a maioria dos contratos representa o compromisso de 100 ações.
BREAKING DOWN 'Option Premium'
Os preços das opções citados em uma bolsa, como o Chicago Board Options Exchange (CBOE), são considerados prêmios como regra, porque as próprias opções não possuem valor subjacente. Os componentes de um prémio de opção incluem seu valor intrínseco, seu valor de tempo e a volatilidade implícita do ativo subjacente. À medida que a opção se aproxima de sua data de validade, o valor do tempo ficará mais próximo e próximo de US $ 0, enquanto o valor intrínseco representará a diferença entre o preço do título subjacente e o preço de exercício do contrato.
Fatores que afetam a opção Premium.
Os principais fatores que afetam o preço de uma opção são o preço da garantia subjacente, o dinheiro, a vida útil da opção e a volatilidade implícita. À medida que o preço das mudanças de segurança subjacentes, a opção premium muda. À medida que o preço da segurança subjacente aumenta, o prémio de uma opção de compra aumenta, mas o preço de uma opção de venda diminui. À medida que o preço da segurança subjacente diminui, o prémio de uma opção de venda aumenta e o contrário é verdadeiro para opções de chamadas.
O dinheiro afeta o prêmio da opção porque indica o quão longe o preço de segurança subjacente é do preço de exercício especificado. À medida que uma opção se torna mais no dinheiro, o prêmio da opção normalmente aumenta. Por outro lado, a opção premium diminui à medida que a opção se torna mais fora do dinheiro. Por exemplo, como uma opção se torna mais fora do dinheiro, a opção premium perde o valor intrínseco, e o valor decorre principalmente do valor do tempo.
O tempo até a expiração, ou a vida útil, afeta o valor do tempo, ou o valor extrínseco, parte do prêmio da opção. À medida que a opção se aproxima de sua data de validade, o prêmio da opção decorre principalmente do valor intrínseco. Por exemplo, as opções profundas fora do dinheiro que expiram em um dia de negociação normalmente valem US $ 0, ou muito perto de US $ 0.
Volatilidade implícita.
A volatilidade implícita é derivada do preço da opção, que está conectado ao modelo de preços de uma opção para indicar quão volátil o preço de uma ação pode ser no futuro. Além disso, afeta a parcela do valor extrínseco dos prêmios de opção. Se os investidores são opções longas, um aumento na volatilidade implícita aumentaria o valor. O contrário é verdadeiro se a volatilidade implícita diminui. Por exemplo, suponha que um investidor é uma longa opção de chamada com uma volatilidade implícita anualizada de 20%. Portanto, se a volatilidade implícita aumenta para 50% durante a vida útil da opção, o prémio da opção de compra apreciaria em valor.
Opção de cobrança Premium no mercado de grãos.
Existem várias estratégias diferentes para a coleta de opções premium nos mercados de grãos, algumas das quais podem conter menos riscos do que o comerciante novato pode perceber. A venda de prémios torna-se particularmente útil em tempos de condições de mercado sem tendências e sem intercorrências. Ao invés de tentar trocar futuros de um lado para o outro dentro de uma gama, os comerciantes mais engenhosos freqüentemente se voltarão para vender premium para aproveitar o potencial de mergulhar na volatilidade. A opção de venda premium nos mercados de grãos é mais fácil quando você aprender os tipos de estratégias disponíveis e descobrir quando usá-las. Continue lendo para aprender sobre essas estratégias geradoras de renda.
Qualquer comerciante de opções verdadeira irá dizer-lhe que, na maioria dos casos, a venda de opção é preferida em relação à compra de opções devido a problemas envolvendo valor de tempo e volatilidade decadentes.
A estratégia mais básica em opções de venda nos mercados de grãos é a venda nua básica. Isso envolve a venda de uma opção de compra ou uma opção de venda.
Um comerciante venderá opções de compra se ele acreditar que o mercado estará abaixo de um determinado preço de exercício no vencimento da opção (provavelmente um comerciante de baixa) e venderá uma opção de venda se ele acreditar que o mercado estará acima de um determinado preço de exercício no vencimento (provavelmente comerciante otimista). (Continue lendo sobre os touros e os ursos em Digging Deeper Into Bull and Bear Markets.)
Um comerciante que acredita que o mercado permanecerá neutro pode vender as colocações e as chamadas. Existem duas estratégias básicas para isso:
Strangle: venda uma opção de venda e uma opção de compra, ambas estão fora do dinheiro Straddle: venda uma opção de venda e uma opção de compra, ambas em dinheiro.
Com ambas as estratégias, o risco é praticamente ilimitado, enquanto as recompensas são limitadas. Um comerciante pode fazer apenas tanto quanto o prémio coletado, mas é responsável por todo o movimento após a greve dada. (Leia mais sobre esta estratégia de investimento arriscada em Opções Nu Expondo-o para Risco.)
Para limitar o risco inerente a uma venda de opção nua, um comerciante pode preferir usar uma opção de spread. Esta estratégia envolve a venda de uma opção e a compra de outra opção para proteger o risco da opção vendida. (Saiba mais sobre como os spreads arvoram o risco de futuros no Trading Calendar Spreads In Grain Markets.)
Por exemplo, um comerciante que acredita que o mercado de milho se moverá mais alto decide vender uma opção de venda com um preço de exercício de 4,00 em US $ 0,20. Como proteção, ele decide comprar uma opção de venda com uma greve de 3,50 por US $ 0,10. O comércio resultante é a venda de um spread 4,00-3,50. O spread foi vendido por US $ 0,10, que é a diferença entre os preços de venda e compra das duas opções. O lucro máximo desse comércio ocorreria se a opção fosse desembarcar quando os futuros subjacentes tiveram mais de 400. O risco máximo é a diferença entre as duas greves menos o prêmio coletado ($ 0,50 - $ 0,10 = $ 0,40 do risco total).
Uma posição oposta também pode ser tomada. Por exemplo, um comerciante que é descendente do mercado de soja venderá uma opção de compra de 10,00 e comprará uma opção de chamada de 10,50 como proteção. O spread será vendido por US $ 0,12. O lucro máximo será alcançado se as opções forem deslocadas quando os futuros forem menores de 10,00. A perda máxima será alcançada se os futuros ultrapassarem 10,50, momento em que a perda será a diferença nas duas greves menos o prêmio coletado ($ 0,50 - $ 0,12 = $ 0,38 do risco total).
[Precisa de uma atualização sobre algumas das estratégias de opções básicas discutidas acima (puts, calls, strangles, stradles, etc.)? Veja o curso Opções para Iniciantes da Invastopedia Academy. Ensinado pelo principal comerciante de derivados Luke Downey, Opções para Iniciantes dá-lhe as habilidades fundamentais necessárias para mergulhar em primeiro lugar na negociação de opções. Você estará transformando o grão em pão em nenhum momento! ]
O que você precisa saber sobre o mercado de grãos.
Depois de examinar essas duas estratégias básicas, o comerciante novato deve ter uma idéia de como a coleção premium funciona. Agora, os comerciantes terão de realizar sua própria análise dos mercados de grãos usando o conhecimento dos fundamentos. Existem alguns itens fundamentais a serem buscados nesses mercados que são fáceis de identificar e podem ajudar os comerciantes a saber quando e como iniciar essas estratégias. (Saiba como um conhecimento dos fundamentos pode beneficiar você na Análise Fundamental para Comerciantes.)
Tendências e Suas Causas.
Por exemplo, digamos, o mercado de milho está em uma tendência de queda de três meses, causada por uma diminuição da demanda de alimentos combinada com a diminuição da demanda por exportação (por exemplo, devido ao aumento do dólar americano). Os comerciantes então precisariam decidir se venderam opções de chamadas ou spreads de chamadas.
Negociar com a tendência é uma estratégia que funciona tão bem com a negociação de opções quanto com os futuros. Tal como acontece com os futuros, os comerciantes geralmente não devem assumir posições que lidem com um mercado de tendências. Esta é uma das estratégias mais importantes nas opções de negociação e também é um dos cenários mais simples para o comerciante novato compreender.
Terminando os valores das ações e os níveis de preços históricos.
O número final de estoque pode ser encontrado no site do Serviço Nacional de Estatística Agrícola. Os comerciantes que procuram comercializar cenários de oferta / demanda nos grãos devem comparar esses números com gráficos históricos e níveis de preços e depois decidir onde eles precisam ser posicionados. Um ano com um carregamento historicamente baixo relativo ao preço acharia muitos fundamentalistas que procuram vender opções de venda ou colocar spreads, enquanto um cenário oposto acharia muitos comerciantes que procuram vender opções de chamadas ou spreads de chamadas. (Saiba tudo o que você precisa saber sobre a interpretação de relatórios do USDA em relatórios de produção de colheita).
Em geral, as culturas em linha (por exemplo, milho, soja) serão fortes para começar um ano civil e, geralmente, no início do verão. É durante este período que muitos comerciantes sazonais começarão a vender opções de chamadas e spreads de chamadas. Esses comerciantes provavelmente venderão opções de venda ou colocam spreads durante a colheita, quando os mínimos geralmente são feitos de acordo com os padrões sazonais. Embora esses padrões estejam longe de serem infalíveis, eles podem ajudar como um indicador ou como confirmação de uma noção. (Tendências sazonais também foram observadas em outras áreas do mercado. Leia Capitalizando efeitos sazonais para saber como levar seus investimentos no tempo).
Usando as estratégias e técnicas listadas, os comerciantes que são novos nos mercados de grãos podem se aproximar da venda de opções. Os comerciantes principiantes devem começar a vender spreads antes de se mudar para opções nuas devido aos fatores de risco envolvidos. Tenha sempre em mente que o risco é ilimitado ao vender opções de opção nua, mas para aqueles que podem lidar com o risco e fazer a pesquisa, a venda premium é outra opção viável para participar dos mercados de grãos.
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